国投期货：11月4日铝早评
发表日期：2026/11/4 兰格钢铁 兰格钢铁网
【铝】隔夜沪铝回落。昨日华东、中原和华南现货升贴水50元、-90元和130元,铝锭社库下降0.2万吨至54.7万吨。有色面临海外流动性收紧的压制，铝市海外低库存以及国内去库延续，强Back结构体现强现实弱预期局面。基本面转弱前现货重心有望在23000元上方震荡，Back结构有利于远月买入保值和卖现买期博取月差收益。
【氧化铝】国内氧化铝运行产能处于历史高位，行业持续累库。仓单偏低以及出口窗口阶段性打开缓解现货跌势，随着价格跌至部分企业现金成本，有企业开始进行检修，运行产能有所波动，氧化铝小幅反弹修复基差，弱势震荡等待供应端负反馈规模扩大。
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