华安期货：10月29日铝早评
发表日期：2026/10/29 兰格钢铁 兰格钢铁网
重要信息：
1、美联储维持利率不变但两名官员主张加息，声明措辞保留紧缩倾向，美元指数窄幅波动，对铝价宏观压制边际未进一步加重。
2、SMM10月26日铝锭社库55.3万吨，环比减少3.0万吨，去库延续但节奏较前期略有放缓；LME铝库存降至23.2万吨，注销仓单占比提高，海外低库存支撑仍在。
核心逻辑：
1、国内旺季去库趋势未逆转，低库存与现货升水结构对铝价形成底部支撑，但去库斜率放缓后向上驱动有所减弱。
2、供给端，阿联酋AlTaweelah电解铝厂复产比例升至50%，中东供应恢复预期持续压制外盘情绪；国内运行产能持稳，短期供给弹性有限。
3、需求端加工企业开工率环比回升但终端改善力度不足，各板块分化运行，铝价上下空间均受限。
市场展望：
上方空间或有限
信息监督：马力 010-63967913 13811615299
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