上一交易日LME收于 2987.5，日跌1.5，0-3结构平水附近波动。宏观方面，美国CPI数据高于预期，继续关注本周五沃什讲话。基本面角度国内仍是近强远弱——周内库存去化幅度仍较好，下游开工基本恢复至节前9月水平，按当前需求和库存表现预期10月库存基本持平，若年内消费仍未见明显走弱，则年底库存或降至60w附近；但印尼等新投陆续进入投产阶段，远期预期仍悲观。成本端欧洲天然气和炭块价格持稳于高位、关注海外氧化铝供应扰动短期现货价格持稳但仍强于国内，关注国内出口窗口打开；国内端基本持稳-其中氧化铝价格偏弱、产地煤价继续小幅上涨。总的看，随着海外新投陆续投产，单边重心预计下滑，但国内基本面短期强现实仍支撑近月，以及价格跌速过快或限制新投释放，关注支撑有效性。

投资策略：11-02的borrow可考虑陆续择机离场。

风险提示：消费转弱、海外项目投产快于预期、宏观情绪利空