铝

【行情资讯】

商品市场氛围偏弱，铝价下探，昨日伦铝3M收盘跌0.9%至3248美元/吨，沪铝主力合约收至24000元/吨。沪铝加权合约持仓量增加0.4至60.2万手，日度仓单减少0.9至13.8万吨。铝锭社会库存较上周四小幅减少，铝棒社会库存回升，铝棒加工费反弹，成交仍较一般。国内华东地区铝锭现货升水期货40元/吨，成交环比改善。LME铝锭库存持平于24.1万吨，注销仓单比例明显提高，Cash/3M升贴水反弹。

【策略观点】

中东冲突消息面相对反复，美国经济数据偏强，美联储官员表态偏鹰，情绪面中性偏弱。产业上看中东地区电解铝供应较快恢复，巴林铝业电解铝运行产能恢复至80%，强现实弱预期格局维持。国内下游开工率抬升，需求支撑尚可，叠加再生铝供应收紧和铝材出口仍有韧性，国内铝锭库存有望继续去化。短期铝价支撑较强。沪铝主力合约运行区间参考：23900-24200元/吨；伦铝3M运行区间参考：3200-3280美元/吨。

铸造铝合金

【行情资讯】

昨日铸造铝合金价格走弱，主力合约收盘跌0.99%至23510元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓下滑至2.2万手，成交量1.8万手，量能放大，仓单下滑至1.98万吨。AL2611合约与AD2611合约价差440元/吨，环比小幅扩大。国内主流地区ADC12均价环比持平，进口ADC12报价持稳，市场成交氛围偏淡。库存方面，国内三地铝合金锭库存环比减少0.01至1.17万吨。

【策略观点】

铸造铝合金成本端价格仍有支撑，税票问题导致原料供应预计边际收紧，而下游需求旺季特征不明显，短期价格预计高位运行。

氧化铝

【行情资讯】

2026年09月28日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨0.27%至2691元/吨，单边交易总持仓37.79万手，较前一交易日减少3.43万手。基差方面，山东现货价格维持2665元/吨，贴水主力合约28元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持354美元/吨，进口盈亏报-305元/吨。期货库存方面，周一期货仓单报23.16万吨，较前一交易日持平。矿端，几内亚CIF价格维持72美元/吨，澳大利亚CIF价格维持66.5美元/吨。几内亚卡姆萨尔港-青岛港海运费下跌1.05美元/吨至40.95美元/吨。

【策略观点】

矿端，海运费价格小幅回落，铝土矿CIF价格仍维持高位，为氧化铝价格提供支撑。冶炼端，年内新产能密集落地，供应刚性仍强，中期过剩格局仍难以改变。短期建议观望为主，关注整体商品情绪和海运价格波动，等待逢高布局空单的机会。AO2701合约参考运行区间：2650-2750元/吨。

（分析师：吴坤金，交易咨询号：Z0015924）