铝、铝合金

铝价延续弱势 铝合金抗跌性显现

周一夜间，LME铝报收3248美元/吨，下跌0.9%。沪铝主力合约报收24000元/吨，下跌0.33%，减仓3000余手。地缘方面，特朗普称美国官员已与美伊调解方进行对话，伊朗否认在核问题上展现灵活性，称目前未就此事展开讨论，局势前景依然不明朗。美元指数仍在100以上高位震荡，美债收益率集体上涨，市场避险情绪仍然较高，对有色板块形成压制，对于铝而言，当前宏观流动性收紧预期、避险情绪等宏观压制因素占据上风，使得地缘风险溢价对于价格的利多难以体现。海外市场存在供应边际修复的压制，同时强现实、低库存给予价格支撑。国内市场来看，节前备货逐渐结束，现货升水相对稳定，铝锭去库与旺季需求预期则持续夯实对铝价的利多支撑。整体而言，关注沪铝下方23800-24000元/吨附近支撑，操作上，节前适当减仓以避险。

周一夜间，铝合金报收23685元/吨，上涨0.15%。原料方面，国内政策持续影响下，合规废料供应或进一步收紧，叠加进口废料减少，使得废铝价格出现上涨空间，成本上行预期使得铝合金可能获得更为强劲的上涨动力。铝合金自身而言，随着行业利润扭亏为盈，以及旺季到来，再生铝合金生产端开工率逐渐回升。终端汽车市场来看，9月汽车销售量环比上月已有转好，需求边际修复。另一方面，库存端仍在连续累库，对价格的支撑有所削弱。整体而言，成本上涨预期给予铸造铝合金价格支撑，但终端消费仅现边际修复，对价格向上驱动力有限，将限制铝合金上涨空间，以震荡思路对待。

氧化铝

夜间增仓下挫 区间震荡趋势不改

周一夜间，氧化铝报收2645元/吨，下跌2.07%，主力合约增仓3万余手。中东局势依旧处于博弈阶段，氧化铝成本抬升预期的阶段性利好消化，暂时未出现更进一步利多驱动，而随着国内新产能释放，国内氧化铝供应过剩压力仍然较大，空头增仓再度使得氧化铝期价下挫。另一方面，目前海外氧化铝进口窗口未打开，未来出口机会的出现将限制国内氧化铝价格的下方空间。整体而言，氧化铝预计区间震荡，波段操作。