上一交易日LME收于3277.5，日涨26，0-3 back结构维持con，沪铝上一交易日震荡走弱仍收于2.42w附近。地缘方面，美伊谈判反复，油价整体高位震荡；宏观方面，关注本周美国非农等数据以判断10月加息概率。基本面角度，合金转产幅度仍有限以及节前备货，铝锭周内去库仍超预期；合金端废铝反向开票审查趋严，关注对合金开工的影响，短期国内外基本面仍是强现实；成本端维持偏强—欧洲天然气价维持高位、炭块价格高位再度小涨、国内产地煤价主稳个跌、氧化铝现货价格暂稳。总的看，短期基本面仍为强现实，但考虑到需求端仍有转弱预期，以及海外供应端确定性相对较大，倾向于铝价继续冲高空间或有限，仍需警惕节前资金避险带来的扰动。

投资策略：需求转弱预期下逢高仍可考虑空头底仓介入，但仍需警惕挤仓风险；结构方面可考虑配合正套，但仓单库存高位及消费转弱预期下，空间或也有限。

风险提示：铝供应扰动风险、消费好于预期、加息预期扭转。