兴业期货：9月28日铝早评
发表日期：2026/9/28 兰格钢铁 兰格钢铁网
沪铝
需求温和复苏、库存持续去化，沪铝短期高位震荡偏强
供给端，国内电解铝运行产能逼近天花板，铝水比例高企，可流通铝锭偏紧；海外中东复产继续爬坡，巴林铝业运行产能恢复至130万吨上下但外运尚未完全恢复。需求端，下游龙头平均开工率升至62.1%，环比增0.2个百分点；双节备货与出口韧性支撑需求温和复苏，需求端偏利多。库存端，国内铝锭社库加速去化至65.1万吨，周环比减少5.4万吨，内外低库存共振延续，库存端仍有偏强支撑。整体看，宏观压制边际缓解，基本面供应偏紧、需求温和复苏、库存持续去化，沪铝短期高位震荡偏强，但需警惕中东复产超预期及铝棒加工费疲弱。
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