铝

【行情资讯】

上周四铝价冲高回落，沪铝主力合约收至24200元/吨，周五外围铝价回升，伦铝3M收盘涨0.8%至3277美元/吨。沪铝加权合约持仓量减少0.1至59.8万手，日度仓单减少1.1至14.7万吨。铝锭三地库存环比减少，铝棒两地库存下滑，铝棒加工费盘整，成交维持一般。国内华东地区铝锭现货升水期货30元/吨，成交偏稳。LME铝锭库存持平于24.1万吨，注销仓单比例提高，Cash/3M贴水小幅扩大。

【策略观点】

中东冲突消息面相对反复，美国经济数据偏强，美联储官员表态偏鹰，情绪面中性偏弱。产业上看中东地区电解铝供应较快恢复，巴林铝业电解铝运行产能恢复至80%，强现实弱预期格局维持。国内下游开工率继续抬升，需求支撑尚可，叠加再生铝供应收紧和铝材出口仍有韧性，国内铝锭库存有望继续去化。短期铝价预计震荡偏强。沪铝主力合约运行区间参考：24100-24500元/吨；伦铝3M运行区间参考：3220-3320美元/吨。

铸造铝合金

【行情资讯】

上周四铸造铝合金价格冲高，主力合约收盘涨0.53%至23745元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓下滑至2.21万手，成交量1.09万手，量能收缩，仓单减少0.05至1.99万吨。AL2610合约与AD2610合约价差415元/吨，环比缩窄。国内主流地区ADC12均价环比持平，进口ADC12报价持稳，市场成交氛围偏淡。库存方面，上期所周度库存下滑0.1至2.43万吨，国内三地铝合金锭库存环比减少0.06至1.18万吨。

【策略观点】

铸造铝合金成本端价格支撑偏强，税票问题导致原料供应预计边际收紧，而下游需求旺季特征不明显，短期价格或偏强震荡。

氧化铝

【行情资讯】

2026年09月24日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.15%至2684元/吨，单边交易总持仓41.22万手，较前一交易日减少2.22万手。基差方面，山东现货价格维持2665元/吨，贴水主力合约22元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持354美元/吨，进口盈亏报-301元/吨。期货库存方面，周四期货仓单报23.16万吨，较前一交易日持平。矿端，几内亚CIF价格维持72美元/吨，澳大利亚CIF价格维持66.5美元/吨。几内亚卡姆萨尔港-青岛港海运费下跌0.25美元/吨至42美元/吨。

【策略观点】

矿端，海运费价格小幅回落，铝土矿CIF价格仍维持高位，为氧化铝价格提供支撑。冶炼端，年内新产能密集落地，供应刚性仍强，中期过剩格局仍难以改变。短期建议观望为主，关注整体商品情绪和海运价格波动，等待逢高布局空单的机会。AO2701合约参考运行区间：2650-2750元/吨。

（分析师：吴坤金，交易咨询号：Z0015924）