铝：上周五美元指数继续走弱，外盘铝价延续上行走势。LME三月期铝价涨0.3%至3300美元/吨。国内日盘震荡调整，夜盘低开后震荡反弹，沪铝主力合约轻微收低于24375元/吨。早间现货市场总体偏稳。华东市场下游维持一定采购量，贸易商接货交单，持货商挺价出货，主流成交价格在24370元/吨上下，与期货基本平水。华南市场交投偏弱，下游刚需少采，持货商挺价不成，主动下调报价，主流成交价格在24580元/吨上下。宏观、地缘利空暂尽，市场风险偏好回归有利于铝价反弹。虽然海湾地区复产推进，东南亚等地区新产能投产，全球供应趋增，但当前短缺的现状仍未扭转。国内旺季消费继续回暖，海外供应短缺继续带动国内铝材、铝制品出口。国内供应则仍以轻微变化为主。库存继续去化，这给予铝价较强支撑。操作上建议回调偏多对待，仍需关注宏观地缘扰动。

氧化铝：上周五夜盘氧化铝期货强势反弹，空头大量减持推升盘面，主力合约收高于2733元/吨。早间现货市场小批量成交为主，现货价格轻微下调。国内运行产能维持在历史高位，产量同样处于历史高位。由于下游电解铝运行产能增加非常有限，氧化铝消费端增加不明显。虽然净进口已转为净出口，但量级较小，因此供应过剩继续加剧。而近日广西地区再有新产能投产，这降进一步施压。在无较大规模减产的情况下这种情况将延续，库存继续攀升，继续施压氧化铝价格。操作上建议维持反弹做空思路。关注后期亏损产能是否有减产行为。