铝

【行情资讯】

原油价格调整，铝价走势偏弱，上周五伦铝收盘跌0.55%至3256美元/吨，沪铝主力合约收至24000元/吨。沪铝加权合约持仓量减少2.9至59.4万手，日度仓单减少0.2至21.2万吨。铝锭三地库存环比减少，铝棒两地库存小幅增加，铝棒加工费大幅反弹，下游逢低少量补货。国内华东地区铝锭现货升水期货20元/吨，下游采买情绪回暖。LME铝锭库存下滑至24.4万吨，注销仓单比例持平，Cash/3M升水偏强。

【策略观点】

美国通胀数据略超预期，美联储加息概率提升至87%左右，如果中东冲突持续，美联储货币政策存在进一步紧缩的预期，情绪面构成压制。产业上看中东地区电解铝供应较快恢复，强现实弱预期格局维持。国内下游开工率继续抬升，需求呈现一定的旺季特征但不显著，铝材出口有一定韧性，在此背景下国内铝锭库存有望继续去化。短期铝价预计震荡企稳。沪铝主力合约运行区间参考：23900-24200元/吨；伦铝3M运行区间参考：3220-3290美元/吨。

铸造铝合金

【行情资讯】

上周五铸造铝合金价格冲高回落，主力合约收盘跌1.29%至23415元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓下滑至2.48万手，成交量1.5万手，量能放大，仓单增加0.01至2.31万吨。AL2610合约与AD2610合约价差895元/吨，环比小幅扩大。国内主流地区ADC12均价下调200元/吨，进口ADC12报价跌200元/吨，市场成交氛围维持一般。库存方面，上期所周度库存增加0.01至2.55万吨，国内三地铝合金锭库存环比下滑0.01至1.32万吨。

【策略观点】

宏观情绪面偏弱，铸造铝合金成本端价格支撑偏强，原料供应维持偏紧，而下游需求旺季特征不明显，短期价格或偏弱震荡。

氧化铝

【行情资讯】

2026年09月11日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌2.25%至2692元/吨，单边交易总持仓46.25万手，较前一交易日增加2.09万手。基差方面，山东现货价格维持2670元/吨，升水10合约3元/吨。

【策略观点】

矿端，海运费因油价波动和运力紧张持续攀升，铝土矿CIF价格预期转好，抬高氧化铝成本支撑。冶炼端，年内新产能密集落地，供应刚性仍强，中期过剩格局仍难以改变。短期建议观望为主，关注整体商品情绪和海运价格波动，等待逢高布局空单的机会。AO2610 合约参考运行区间：2600-2700 元/吨。

（分析师：吴坤金，交易咨询号：Z0015924）