铝：铜价大跌因消息称白宫尚未就精炼铜关税做出决定，拖累其他金属下跌，LME三月期铝价跌2.54%至3274.5美元/吨。国内夜盘低开低走，沪铝主力合约收低于24125元/吨。现货市场总体总体表现较弱，下游明显有畏高情绪较明显，贸易商接接近货为主，库存虽然继续去化，但持货商挺价信心不足，成交明显欠佳。华东市场主流成交价格在24540元/吨上下，较期货贴水20左右。华南市场主流成交价格在24790元/吨上下。传统旺季消费总体边际回暖，主要终端市场排产回升，铝加工企业开工率也稳中有升，下游及终端市场对价格的接受度也有所改善。而铝材、铝制品出口维持较好状态。不过消费端对价格的接受度仍待提升。国内供给端总体变化仍不大。国内显性库存继续去化。供需基本面边际向好给予铝价较强支撑，而中东当前局势下，海外供应恢复较缓慢，年内短缺格局难改。短缺铝价或有震荡，建议回调偏多对待。仍需关注宏观面扰动。

氧化铝：氧化铝期货夜盘短暂冲高后回落，主力合约收低于2761元/吨。国内运行产能维持在历史高位，产量同样处于历史高位。由于下游电解铝运行产能增加非常有限，氧化铝消费端增加不明显。而净进口状态仍未扭转，因此供应过剩呈明显加剧态势，虽然成本有抬升预期，但在无较大规模减产的情况下过剩压力不减，库存继续攀升，继续施压氧化铝价格。操作上建议维持反弹做空思路。关注后期亏损产能是否有减产行为。