铝：多头止盈叠加美非农数据大幅好于预期再度引发加息担忧，上周五外盘铝价震荡回落，LME三月期铝价跌0.65%至3296美元/吨。国内日盘震荡回落，夜盘则低开反弹，沪铝主力合约收于24320元/吨。早间现货市场交投偏弱，华东市场下游接货积极性下降，贸易商也转为谨慎，持货商虽仍挺价，但成交受限，主流成交价格在24350元/吨上下，较期货升水30左右。华南市场交投仍较弱，成交量有限，主流成交价格在24500元/吨上下。短期宏观面的不确定性仍存，月内围绕美联储议息决议市场情绪或有反复。在全球尤其是海外原铝供应短缺的格局仍不会改变的情况下，铝价下方支撑强。国内旺季来临，消费有边际向好趋势。海外供应虽有增加预期，但短期实际产量回升仍有限，国内铝材、铝制品出口延续高位。国内供应弹性小。国内外将延续去库状态，这给予铝价较强支撑。操作上建议适量多单持有，追高则需谨慎。

氧化铝：上周五空头持续减持，氧化铝期货价格继续反弹，主力合约收于2760元/吨。海外无实质性扰动。国内运行产能维持在历史高位，产量同样处于历史高位。由于下游电解铝运行产能增加非常有限，氧化铝消费端增加不明显。而净进口状态仍未扭转，因此供应过剩呈明显加剧态势，在无较大规模减产的情况下这种情况将延续，库存继续攀升，继续施压氧化铝价格。操作上建议维持反弹做空思路。关注后期亏损产能是否有减产行为。