西南期货：9月4日铝早评
发表日期：2026/9/4 兰格钢铁 兰格钢铁网
受益于停产产能复产及新增产能投产，氧化铝运行产能稳步攀升，供应端压力加码，而需求端增量甚微，促使氧化铝全口径库存续创新高。充裕的港口和厂区库存足以缓冲矿端的阶段性扰动，仅强化成本支撑，无法扭转氧化铝供需过剩格局。短期内，电解铝供应端的双重约束仍有效，海外停产的产能正加速推进复产，给予市场远期增量预期。消费端逐步向“金九”旺季过渡，各加工板块冷暖不均，铝棒库存持续回升，电解铝社库延续去化。同时，海外电解铝库存降至近年低位。
氧化铝依托成本线震荡；沪铝暂以震荡偏强看待。
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