铝：中东局势紧张，市场风险偏好受打击，不过紧张局势使得来自中东地区的铝供应再度受扰，给予铝价支撑，周三外盘铝价延续强势，LME三月期铝价涨0.67%至3231美元/吨。国内日盘震荡调整，夜盘低开高走，沪铝主力合约收高于24235元/吨。现货市场交投活跃度总体不高。华东市场表现总体平稳，下游按需采购，贸易商也正常接货，持货商挺价，总体成交量未有明显增减，主力成交价格在24080元/吨上下，较期货升水10元/吨左右。华南市场依旧平淡，下游仍显畏高，刚需少采，贸易商表现也不甚积极，持货商挺价。主流成交价格在24280元/吨上下。旺季来临，部分终端市场有边际回暖态势，家电、汽车等企业排产上升，铝加工企业新订单也有增加趋势，不过市场对当前价格的接受度尚待提高。供给端仍变化不大，国内产量轻微增加，进口稳中有降。短期宏观面扰动较大，美伊冲突再起引发原油价格冲上高位，这引发通胀上升可能进而推升美联储加息概率。但中东冲突再起也增加来自海湾地区的供应再度受扰的风险。短期铝价或偏强震荡，建议多单适量止盈，追高需谨慎。

氧化铝：氧化铝期货日盘高位回落，夜盘低开震荡，主力合约收低于2695元/吨。早间现货市场小批量成交为主，成交价格有所下调，市场报价则仍持稳。国内运行产能维持在历史高位，产量同样处于历史高位。由于下游电解铝运行产能增加非常有限，氧化铝消费端增加不明显。供应过剩呈明显加剧态势，虽然能源价格上涨有推升成本的趋势，但在无较大规模实质性减产的情况下过剩将延续，库存继续攀升，继续施压氧化铝价格。操作上建议维持反弹做空思路。关注后期国内亏损产能是否有减产行为以及海外氧化铝厂实际运行变化。