铝：美国再度发起对伊朗的军事打击，引发海湾地区产运有再度受忧的担忧，周二铝价走强，LME三月期铝价涨0.94%至3272.5美元/吨。国内日盘震荡上行，夜盘调整为主，沪铝主力合约收于24075元/吨。现货市场华东地区表现依旧较好，下游按需采购，贸易商接货交单积极，到货较少，持货商惜售挺价，增量成交价格在24120元/吨上下，与期货基本平水。华南市场成交仍不佳，下游追涨意愿弱，贸易商接货量也较少，持货商积极出货变现，主流成交价格在24250元/吨上下。传统旺季来临，国内消费有向好态势，终端企业新订单增加，铝加工企业开工率也有企稳回升之势，而海外供应短缺状态不改，美国再度军事打击伊朗，也增添更多不确定性，铝材、铝制品等出口维持高位。而供应总体变化不大，产量轻微增加，进口则总体趋降，库存继续去化，短期铝或偏强运行。不过中长期有供应增加的预期，限制价格上涨空间。短期建议适量多单持有。

氧化铝：原油等化工品大涨引发成本抬升担忧，氧化铝期货夜盘再度冲高，主力合约重回2700元/吨，收于2718元/吨。早间现货市场成交较少，下游电解铝厂增加库存意愿不强，现货价格总体持稳。国内运行产能维持在历史高位，产量同样处于历史高位。由于下游电解铝运行产能增加非常有限，氧化铝消费端增加不明显。而净进口状态仍未扭转，因此供应过剩呈明显加剧态势，虽然能源价格上涨有推升成本的趋势，但在无较大规模实质性减产的情况下过剩将延续，库存继续攀升，继续施压氧化铝价格。操作上建议维持反弹做空思路。关注后期国内亏损产能是否有减产行为以及海外氧化铝厂实际运行变化。