铝：宏观地缘不确定性担忧仍存，周四外盘铝价反复波动，LME三月期铝价跌0.17%至3224美元/吨。国内日盘同样震荡，夜盘则高开高走，沪铝主力合约收高于23960元/吨。早间现货市场总体表现一般。华东市场交投相对平稳，下游采购需求略有增加，贸易商正常接货交单，持货商出货积极性高，主流成交价格在23920元/吨，较期货升水10左右。华南市场表现偏弱，下游刚需少采，贸易商接货相对谨慎，总体成交量稳中微降，主流成交价格在24150元/吨上下。淡季接近尾声，消费端有旺季预期。近期终端市场虽然尚未明显回暖迹象，但铝加工企业定价有边际回升预期，开工率稳中微升，后期有望边际改善。供给端暂无明显变化，国内暂无更多产能投放，产量维持轻微增长态势，而进口量总体趋降。海外复产叠加新投，运行产能虽有所回升，但产量增加仍不突出，短缺状态仍难改变，国内铝材、铝制品出口有望维持高位，国内库存也有望继续去化，给予铝价强支撑。短线建议逢低做反弹。

氧化铝：氧化铝期货日盘跌至阶段性低位，夜盘空头止盈，价格震荡反弹，主力合约收高于2626元/吨。早间现货市场成交量较小，总体价格稳中略降。国内复产及新投推升运行产能，产量也不断创新高，而下游电解铝运行产能增加有限，消费也难有大幅增加，国内供应过剩加剧态势明显。海外供给端短暂受扰后恢复运行，供应也回归过剩状态。内外均有过剩压力，氧化铝价格承压难免。操作上建议反弹做空。