铝、铝合金：沪铝夜间重返24000元/吨关口 偏多思路对待

周二夜间，沪铝收于23975元/吨，上涨0.74%，主力合约减仓3000余手，LME铝报收3244美元/吨，上涨0.98%。地缘方面，美伊谈判传来的最新消息展现出地缘局势转好的信号，受此影响，国际油价大跌，夜间美股三大指数全线拉升，市场风险偏好有所修复，有色板块亦多数收涨。短期来看，当前宏观扰动多发，特别是地缘局势的转向将对铝价产生双重影响，使得宏观驱动变得更为复杂。中期而言，铝市“外强内稳价格抗跌偏强”大格局维持稳定。数据显示，当前LME铝现货升水持续处于历史较高区间，LME铝库存持续降至近二十年以来的低位，对铝价构成了坚实的底部支撑，我国铝锭社会库存低至86万吨，近阶段去库态势可能在金九银十加速，对铝价形成正向支撑，下游加工企业的开工率已出现止跌回升的迹象，后续企业备货需求有望逐步释放，现货端的买盘力量将对铝价形成进一步托底。展望后市，当前铝市供应端约束、供给缺口与低库存的偏强格局并未改变，铝产业基本面依然指向偏多方向。考虑到地缘博弈反复、美债信用风险扰动、美国政策分歧等多重宏观因素的叠加下，铝价中期趋势并不是顺畅的单边上涨趋势，预计将以震荡偏强运行为主，价格上方阻力看向24500元/吨附近,操作上建议维持偏多思路，前期多单底仓可继续持有，合理控制整体仓位水平，若价格出现显著回调，可视为布局多单的窗口机会。

周二夜间，铝合金报收23265元/吨，上涨0.52%。原料废铝端，海外货源收缩，当前废铝下游消费仍未见好转，废铝采购氛围偏谨慎，但供应偏紧压力下，废铝价格仍呈现易涨难跌的状态，给予再生铝合金成本支撑。迫于成本压力及需求淡季影响，再生铝合金行业开工率下滑，ADC12产量难有增长，同时，下游需求持续偏淡，终端来看，汽车消费仍未见好转，8月处于汽车消费淡季，铝合金下游订单仍然承压，暂未见需求有明显好转。库存端重新出现累库，对价格的支撑有所削弱。整体而言，成本易涨难跌给予铸造铝合金价格支撑，但需求端疲软，仍将成为价格的拖累因素，预计铝合金震荡，以震荡思路对待。

氧化铝：夜间减仓下跌 氧化铝预计区间震荡为主

周二夜间，氧化铝报收2664元/吨，下跌1%，主力合约减仓1万余手。近期海外市场氧化铝价格逐渐上移，但价格及需求弹性暂未传导至国内市场，国内氧化铝供应过剩的基本面偏弱逻辑未改变，持续对价格形成压制。成本利润端，因几内亚雨季影响，近两个月铝土矿进口量环比持续下降，铝土矿价格小幅上涨，氧化铝生产成本获得支撑。考虑到氧化铝期、现价格均已持续处于行业成本线以下，在低估值区间存在空头获利了结及成本共同构成的支撑，从而出现低位反弹。整体而言，氧化铝预计区间震荡运行，价格区间看向2600-2800元/吨附近，波段操作为宜。