铝、铝合金：海外供应预期修复 沪铝主力合约减仓下跌

周四夜间，沪铝收于24010元/吨，下跌0.62%，主力合约减仓3000余手，2610合约收跌，增仓6000余手。LME铝报收3313.5美元/吨，下跌1.46%。美联储加息概率有所下降，但降幅有限，叠加美元小幅走高，地缘风险未清除，宏观面暂难以给予铝价进一步突破的动力。产业端来看，EGA公布其铝厂复产节奏，且巴西氧化铝厂正加速提升氧化铝产量，海外供应端的修复预期，持续削弱铝盘面多头信心，同时，空头在阶段内高点增仓押注次主力合约。据SMM数据，截至8月13日，铝锭库存为89.8万吨，较8月6日下降2.5万吨，延续去库，铝棒库存为13.7万吨，较8月6日增加1.35万吨，已连续累库两周。整体而言，当前沪铝盘面多空分歧有所加大，预计震荡运行，关注24000元/吨一线是否能构筑支撑，短中期仍可维持多头思路。持有多单底仓。

周四夜间，铝合金报收23245元/吨，下跌0.9%。原料方面，铝价持续走强，受到废铝下游需求不佳影响，废铝价格跟涨渐显乏力，但受国内反向开票政策影响持续，合规带票废铝稀缺性进一步上升，叠加废料回收活动因夏季高温正处于淡季，以及进口量连续三月下滑，且后续难有增长，共同加剧废料紧缺程度，各地利废企业减产扩大，原料价格坚挺，成本支撑依然较强。供需端，迫于成本压力及需求淡季影响，再生铝合金行业开工率下滑，ADC12产量难有增长，同时，下游需求持续偏淡，终端来看，乘联分会数据显示，7月全国乘用车市场零售146.1万辆，同比下降20.9%。其中新能源车零售95.1万辆，同比下降3.9%，渗透率65.1%；常规燃油车零售51万辆，同比下降41%。7月新能源乘用车出口54万辆，同比增长147.8%。终端消费仍未见好转，8月处于汽车消费淡季，铝合金下游订单预计仍然承压。库存端维持去库趋势，对价格形成支撑。整体而言，成本易涨难跌与去库状态给予铸造铝合金价格支撑，但需求端疲软，仍将成为价格的拖累因素，预计铝合金震荡，以震荡思路对待。

氧化铝：巴西Alunorte氧化铝厂正加速氧化铝产量提升 氧化铝预计区间震荡

周四夜间，氧化铝报收2692元/吨，上涨0.26%，主力合约减仓3000余手。阿拉丁（ALD）综合海外媒体消息，在巴西石油、天然气和生物燃料监管机构ANP批准其成为天然气的自给进口商后，Alunorte氧化铝厂已与天然气供应商CELBA就终端接入事宜达成了一项临时协议。由此，该氧化铝精炼厂已开始逐步增加氧化铝的产量。海外氧化铝供应预期修复，将对整体市场价格形成利空。据SMM数据，当前氧化铝行业平均成本2750元/吨，成本支撑将限制价格的下跌空间。整体而言，海外氧化铝厂提产，短期内将增强盘面空头增仓意愿，但考虑到成本支撑下氧化铝下方空间有限，预计氧化铝整体仍以区间震荡为主，波段操作为宜。