上一交易日LME收于3227，日涨32，0-3结构维持back，沪铝夜盘低开高走收于2.37w上方。宏观方面，美国称海峡近日即将放开，原油下跌、美债收益率下行、美股科技板块上涨；继续关注本周五非农数据公布，目前市场定价9月加息概率仍有60%以上。基本面角度，海外库存降至历史低位，仍需关注海峡何时稳定通航；国内周初库存暂转累，但当前合金高开工下预计8月中前大概率仍有去库。成本端看，欧洲天然气价小幅回落但仍处阶段内高位、炭块价格上涨、国内煤炭和氧化铝现货价格维持偏弱。总的看，基本面短期仍有韧性以及宏观情绪缓和，短期铝价或仍有冲高，但考虑到后续基本面转弱，铝价反弹或缺乏高度和持续性。

投资策略：关注2.38w附近的压力，前期多头可考虑陆续离场；逢高2.4w附近单边空头可考虑底仓介入。

风险提示：宏观流动性风险、消费恢复不及预期