铝：霍尔木兹海峡再度被封，海外供应担忧再起，刺激铝价反弹，不过美元指数大幅走强，限制价格反弹力度。LME三月期铝价涨0.43%至3157.5美元/吨。国内夜盘高开震荡，沪铝主力合约收高于23075元/吨。早间现货市场总体表现尚可。华东市场下游按需采购为主，贸易商正常接货交单，持货商挺价出货，主流成交价格在23000元/吨上下，较期升水50左右。华南市场表现一般，下游逢低采购尚可，有一定补库行为，贸易商则表现谨慎，接货有限，持货商积极出货换现，主流成交价格在22990/吨上下。国内消费仍表现疲弱，传统终端市场维持淡季低迷状态，光伏仍呈收缩态势，不过新能源汽车、储能等新兴市场表现依旧强劲，另外铝材、铝制品出口依旧较好。近期供给端则变化不大，国内产量微增，进口趋降。显性库存继续去化，给予铝价一定支撑。虽然海湾地区复产进度超预期，但短期供应缺口仍存。当前美伊冲突再起对市场扰动较大，铝价或震荡调整为主。短线建议观望为宜。

氧化铝：氧化铝期货夜盘低开高走，尾盘拉升，主力合约收高于2698元/吨。早间现货市场小批量成交为主，个别电解铝厂招标采购。近期流通货源相对充裕，价格低位持稳。近期个别工厂检修的同时也有复产，总体运行产能变化不大，而前期新投产能产量稳定释放，总体产量稳中有增，而消费则增加有限，下游电解铝运行产能仅轻微增加，另外净进口仍维持，因此供应过剩的情况未有改变，甚至呈加剧态势。在无规模性减产而几内亚也无进一步消息的情况下，氧化铝价格仍承压。操作上建议维持反弹做空思路。