铝：美元指数走弱，市场风险偏好回归，周四外盘铝价上涨，LME三月期铝价涨2.29%至3210.5美元/吨。国内夜盘高开后回落，之后又反弹，沪铝主力合约收高于23105元/吨。早间现货市场总体成交一般。华东市场下游维持刚需采购，贸易商接货尚可，持货商正常出货，总体成交量偏稳，主流成交价格在22950元/吨上下，较期货升水20左右。华南市场表现较弱，下游逢低少采，贸易商接货积极性下降，持货商积极出货变现，主流成交价格在22990元/吨上下。国内消费依旧欠佳，建筑等多数终端市场消费低迷，光伏用铝同样维持弱势，不过新能源汽车增长强劲，储能及AI用铝同样高增长，另外出口订单仍维持较高水平，这使得总体消费仍边际向好。供给端则变化不大，国内产量仍维持增长，不过进口量有所下降。国内维持去库存状态。海湾地区虽开启复产，但短期海外短期暂难扭转，而宏观面情绪总体改善，这有利于铝价反弹。操作上建议逢低做反弹。

氧化铝：氧化铝期货夜盘反复震荡，主力合约几乎收平于2721元/吨。早间现货市场小排量成交为主，现货价格基本持稳。近期运行产能稳中有升，产量继续攀升，下游电解铝运行产能变化不大，氧化铝消费增加不明显，库存继续攀升。后期仍有新产能投放，再无规模性减产的情况下，过剩有加剧的态势。氧化铝期现价格继续承压。操作上建议维持反弹做空思路。