铝

铝价偏弱震荡，关注宏观指引

周二沪铝主力收22565元/吨，跌1.98%。LME收3098.5美元/吨，跌3.1%。现货SMM均价22500元/吨，跌440元/吨，升水10元/吨。南储现货均价22480元/吨，跌450元/吨，贴水10元/吨。据SMM，6月29日，电解铝锭库存116.5万吨，环比减少4万吨；国内主流消费地铝棒库存13.4吨，环比减少0.6万吨。宏观面：中东局势再添变数。伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗方面在未来几天内“基本没有与美方举行任何级别会晤的计划”。6月份我国制造业PMI为50.3%，环比上升0.3个百分点，重返扩张区间。美国劳工统计局公布数据显示，美国5月职位空缺数量小幅增至759.4万个，高于市场预期的730万个，连续第五次超出预期。

美联储鹰派叠加美伊高级别会谈推进、地缘风险溢价持续出清，沪铝中心继续向下测试支撑。基本面库存端国内社库降至116.5万吨，LME库存跌至30.67万吨的近四年最低，但去库利多难以对冲宏观金融属性的压，铝价偏弱震荡，关注今晚沃什讲话及明日美国就业数据对宏观预期指引。

氧化铝

过剩格局主导，氧化铝偏弱震荡

周二氧化铝主力合约收2782元/吨，跌1.28%。现货氧化铝全国均价2780元/吨，持平，升水44元/吨。澳洲氧化铝F0B价格330美元/吨，涨20美元/吨。上期所仓单库存25万吨，持平，厂库5700吨，持平。

前期几内亚铝土矿出口管制预期落空，情绪溢价快速消散，供给过剩重回主导逻辑。供给端呈现增减互现：山西受赤泥环保管控影响产能约200万吨，但广西新投产能集中释放充分对冲，周度产量环比增加1.6万吨。消费端电解铝价格近期快速回落，对后市谨慎下氧化铝采购情绪较淡。预计氧化铝偏弱区间震荡。

铸造铝

跟随原铝偏弱，底部成本支撑抗跌

周二铸造铝合期货主力合约收22535元/吨，跌1.01%。SMM现货ADC12价格为23800元/吨，跌150元/吨。江西保太现货ADC12价格23200元/吨，跌200元/吨。上海机件生铝精废价差2117元/吨，跌217元/吨，佛山破碎生铝精废价差690元/吨，跌222元/吨。交易所库存2.9万吨，减少987吨。

铸造铝走势保持抗跌韧性，核心支撑仍是成本端，废铝在合规成本增加、进口量减少双重压力下供应持续趋紧；反向开票审查扩围叠加进项发票枯竭，湖北、安徽等多地合金厂被动降负或关停，再生铝龙头企业开工率降至52.3%，连续四周保持去库。但需求端延续淡季基调，汽车产销量同比下滑，压铸企业按需补库、观望情绪浓厚。短时成本易涨难跌与去库提供底部支撑，但需求疲软与铝价风险溢价挤出形成拖累，预计铸造铝合金震荡偏弱运行。