昨日LME收于3522.5，日跌67，0-3的结构小幅走弱至52附近。宏观方面，美伊接近达成停战备忘录，宏观情绪缓和。站在基本面的角度，海峡存放开预期但中东前期减量短期难回归，海外维持缺口的概率较大；国内端节后如期累库，但考虑到在手订单整体环比改善，关注中下旬去库情况。成本端看，炭块价格小幅上涨，欧洲天然气价格继续小幅回落；氧化铝现货价格持稳，内亚矿减量问题仍悬而未决，仍倾向于区间震荡为主，暂未见破区间的可能，仍需关注政策落地情况。总的看基本面预期依旧正向，但当前受国内库存限制以及预期停战带来的海外缺口未继续放大下，价格或小幅回落后维持区间震荡，关注去库节奏，预期后续铝价仍有上行驱动。

投资策略：LME的Borrow Q2的结构；反套不建议参与；短期可关注24000-24300附近的支撑，仍可考虑多配，但需关注宏观情绪。

风险提示：衰退风险、持仓集中价价格回落风险