铝：上周五霍尔木兹海峡通航的消息使得海湾地区减产扩大的担忧缓解，铝价高位回落，LME三月期铝价跌2.72%至3545美元/吨。国内夜盘低开低走，沪铝主力合约收低于25185元/吨。早间现货市场交投未有改善，下游虽有备库需求，但畏高仅刚需采购，华东市场主流成交价格在25150元/吨上下，较期货贴水170左右。华南市场主流成交价格在25060元/吨上下。当前国内消费总体已显疲态，汽车、光伏等终端市场明显放缓，海湾地区减产尚未传导至国内，价格大涨也压制消费，铝加工企业开工率上升乏力。国内产量则继续上升，因运行产能攀升。显现库存居高不下。不过海湾地区大规模减产将逐步向国内传导并促进国内出口大增，这将缓解国内供应压力。而美伊紧张局势缓和，宏观有转好预期，这都对铝价有利，不过局势或仍有反复。操作上建议回调做多，追高则需谨慎。

氧化铝：上周五氧化铝期货夜盘低开低走，主力2609合约收低于2750元/吨。随着运行产能继续攀升，国内产量稳步上升，另外进口量也呈上升态势。消费虽有增加，但相对供应其增量非常有限。后期过剩加剧的态势下，氧化铝期现价格均承压。操作上建议反弹做空。