铝：海湾地区大规模减产及发运中断带来的效应逐渐显现，且当前局势下仍存减产扩大的风险，周三外盘铝价再度走强，LME三月期铝价张1.12%至3624美元/吨。国内夜盘跟随上涨，沪铝主力合约收高于25375元/吨。早间现货市场华东地区交投略有改善，下游接货稍有增加，贸易商入市采购积极性也有所回升，持货商挺价出货，主流成交价格在24780元/吨上下，较期货贴水60左右。华南市场则依旧偏弱，下游畏高少采，贸易商受票据供应限制谨慎观望居多，持货商无力挺价，积极出货变现，总体成交不佳，主流成交价格在24640元/低迷上下。当前国内消费略显乏力，汽车、光伏市场明显放缓。国内运行产能则继续增加，产量稳步爬升，累库持续。高库存对价格形成一定压力。不过由于海外大规模减产导致短缺加剧，将刺激国内铝材出口。而随着美伊军事冲突缓和，宏观预期改善，给予铝价支撑。预计短缺铝价易涨难跌，操作上建议回调偏多对待。

氧化铝：氧化铝期货夜盘震荡反弹，主力合约收高于2646元/吨。早间现货市场无规模性成交，现货流通货源呈宽松态势，随着现货转为升水，部分仓单有流向市场的可能。下游电解铝厂长单供应顺畅，现货采购意愿不强。现货报价继续小幅下调，平均价格已跌至2700元/吨左右。随着运行产能继续攀升，国内产量稳步上升，另外进口量也呈上升态势。消费虽有增加，但相对供应其增量非常有限。后期过剩加剧的态势下，氧化铝期现价格均承压。操作上建议反弹做空。