铝：美伊停火谈判，市场风险偏好回暖，美元走弱，上周五外盘铝价震荡收高，LME三月期铝价涨1.8%至3509.5美元/吨。早间现货市场表现总体平淡，下游刚需少采，贸易商接货交单为主，持货商则积极出货变现，总体成交量有限，华东市场主流成交价格在24530元/吨上下，较期货贴水50左右。华南市场主流成交价格在24460元/吨上下。近期国内市场基本面边际仍有改善，多数终端市场订单边际仍有一定增加，不过总体呈现后劲不足的情况，铝加工企业开工率上升势头未能持续，海湾地区减产尚未明显传导至国内。国内冶炼厂运行稳中有增，产量轻微爬升为主。由于下游企业维持低库存状态，显性库存仍有攀升。国内高库存有一定压力。美伊虽开启谈判，但谈判前景仍存较大不确定性。不过局势总体趋于缓解，且后期随着减产效应逐步显现，铝价重心仍有望上移。操作上建议回调做多。

氧化铝：上周五夜盘氧化铝期货夜盘震荡反弹，主力合约小幅收高于2646元/吨。现货市场小批量成交，流通货源有所增加，下游铝厂少量采购现货，成交价格继续小幅下调。国内运行产能随着新产能投产推进稳步上升，产量也逐步有所体现。海湾地区大规模减产使得海外供应过剩加剧，国内进口趋增。消费虽继续随电解铝运行产能上升而稳步增长，但增量有限，供应过剩呈再度扩大趋势。操作上建议反弹做空。