昨日LME收3476，日跌21，0-3的结构略回落到43附近，夜盘国内基本在24500-25000区间运行，市场宏观情绪改善，短期供应因停战大概率稳定为主。站在基本面的角度，中东若战争持续，供应减量扩大的担忧仍存；国内端仍未开启社会库存去化，但节后现货升水走强。成本端看， 欧洲天然气价格回落12.7%、煤炭价格稳定；原油价格回落，后期炭块和能源的成本仍有回升空间；氧化铝现货价格现货回落，盘面回到80-90%的边际现金成本位置附近。基本面看依旧正向，但内外多头离场导致阶段性价格高位震荡为主，后期市场大概率呈缺口环境，中枢依旧有抬升诉求。

投资策略：LME的Borrow Q2的结构；内外正套继续持有；投机多头持有，仍可关注24000附近的支撑。

风险提示：衰退风险、持仓集中价价格回落风险