铝：美元指数回来，不过市场对中东局势仍抱谨慎态度，周二外盘铝价冲高回落，LME三月期铝价涨0.14%至3470.5美元/吨。国内夜盘则高开低走，沪铝主力合约收低于24545元/吨。早间现货市场两地明显差异。华东市场表现较好，下游积极入市采购补充库存，贸易商接货积极性同样较高，持货商挺价出货，主流成交价格在24480元/吨上下，较期货贴水90左右。华南市场表现较弱，下游刚需采购，贸易商接货交单，鲜有补库行为，主流成交价格在24400元/吨上下。国内市场贡献基本面边际仍有改善，国内消费总体继续回升，不过部分终端市场呈现出后劲不足的情况，海外供应折损尚未传导至国内，铝材出口订单增加尚不明显。供给端依旧稳中略增，国内运行产能继续爬升。当前价格水平下游增加库存的意愿低，显现库存继续攀升，高库存压力有所显现。美伊达成停火，这对市场风险偏好有所提振，且军事冲突已导致海湾地区大规模减产，海外供应短缺将逐渐显现，支撑铝价重心上移。操作上建议适量多头持有。

氧化铝：空头止盈，氧化铝期货夜盘触底反弹，主力合约轻微收高于2683元/吨。早间现货市场小批量成交，下游电解铝厂招标采购为主，成交价格稳中有降，现货总体报价则变化不大。近期现货流通货源依旧偏紧，众多货源作为仓单锁定在交割库导致现货流通量较少。不过总体供应宽松格局不改，新产能投放后将使得后期产量再度攀升，虽然消费随这下游运行产能爬升而有所增加，但消费增量有限，氧化铝库存继续攀升。此外海湾地区电解铝大规模减产则导致海外消费下降，或使得进口量增加，施压国内价格。在过剩加剧的预期下，氧化铝价格承压。操作上建议反弹做空。