铝：海湾地区铝厂受袭造成的影响仍待评估，周二外盘铝价冲高回落，LME三月期铝价跌0.26%至3436美元/吨。现货市场交投转弱。华东市场下游接货积极性明显下降，刚需采购为主，贸易商谨慎接货，持货商则积极出货变现，主流成交价格在24600元/吨上下，较期货贴水150左右。华南市场表现偏弱，下游畏高少采，贸易商压价采购为主，持货商加紧出货变现，主流成交价格在24550元/吨上下。终端市场总体仍有改善，不过随着价格进一步上涨，下游接货积极性受打击，一定程度抑制消费。供给端则维持稳中微增的态势。显性库存仍有增加，对价格有一定压力。不过当前盘面更多受海湾地区供应扰动影响，霍尔木兹海峡如继续封锁，海湾地区铝厂减产有扩大的可能，对铝价有利，而如果中东军事冲突缓和将使得宏观预期好转，对铝价同样有利。因此当前局势下，铝价易张难跌，建议回调做多。

氧化铝：氧化铝期货夜盘延续弱势，主力合约小幅收低于2813元/吨。早间现货市场小排量成交为主，个别氧化铝厂向贸易商采购，局部成交价格小涨，总体维持平稳。国内运行产能继续攀升，前期新投产能逐渐释放产量，另外海湾地区消费下降或推升国内进口，供应逐步攀升。消费虽随下游电解铝运行产能上升而有一定增加，但供应总体仍过剩明显。库存继续攀升，虽然大量现货锁在交割库，现货价格得以坚挺，但后期随着供应继续增加，过剩愈发明显，期现价格均承压。操作上建议反弹做空。