LME收于3533，较上一交易日涨76或2.2%，沪铝夜盘整体在2.5w上方窄幅波动。国内基本面来看仍偏弱，铝锭周内累库延续，仍需关注下旬需求恢复幅度，三月预期整体仍累库10w附近。现货方面，铝价再度大涨，绝对价和基差双高仍促使持货商出货，下游无力追涨，现货维持偏弱；铝棒加工费继续走弱。国内成本端小幅走弱，其中煤价继续小幅下跌、氧化铝和炭块基本持稳；海外天然气价继续上涨带动成本走强。综合来看，短期海峡仍封锁以及地缘冲突仍未结束下预计铝价仍偏强震荡，但中东前期宣布全停的铝厂暂决定维持60%运行产能，仍需警惕找到其他路径的风险；中期看基本面边际好转预期下预计铝价仍有上行驱动，需警惕宏观风险。

投资策略：LME的Borrow Q2的结构；内外正套仍可继续持有。

风险提示：衰退风险