铝：中东战局仍未结束，周二外盘铝价低开后震荡反弹，LME三月期铝价收涨0.35%至3400美元/吨。国内夜盘高开高走，沪铝主力合约收高于25060元/吨。早间现货市场两地再度呈现差异。华东市场下游补货较积极，但贸易商则表现谨慎，少量接货，这使得总体成交量不佳，持货商积极出货变现，规避价格剧烈波动的风险，主流成交价格在24510元/吨上下，较期货贴水130左右。华南市场活跃度则明显提升，下游采购积极性高位，贸易商同样积极接货交单，总体成交回升，主流成交价格在24500元/吨上下。国内消费依旧稳步回暖，下游开工率继续回升，运行产能虽小幅增加，但产量变化仍不明显。市场虽仍在累库，但进一步放缓并趋于见顶。中东军事冲突仍未停歇，供给端仍存在扰动加剧的可能。卡塔尔铝厂停产带来的供应实际折损无法弥补。局势不确定性对当前铝价仍有支撑。操作上建议回调偏多对待。

氧化铝：氧化铝期货夜盘震荡回落，主力合约收低于2829元/吨。早间现货市场有一定成交，下游铝厂鲜有接货，期限商接交割货为主，现货报价总体变化不大。近期再有部分氧化铝厂实施检修，产量稳中有降，消费继续小幅增长，下游电解铝运行产能续增，不过总体增量有限。当前供应过剩的局面未有明显改变，且后期新产能待投量大。近期辅料烧碱价格有所上涨，另外海运费上涨也使得铝土矿价格有所上调，或推升氧化铝成本，导致部分工厂亏损加剧。不过在未有加大规模减产的情况下，供应仍摆脱过剩。中东局势趋缓，烧碱期货大幅回落，其对氧化铝期货转为负面作用，且当前盘面大幅升水于现货，回调压力较大。操作上建议反弹做空。