（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）

隔夜氧化铝震荡偏强，隔夜AO2605收于2797元/吨，涨幅0.07%，持仓减仓2514手至30.5万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2604收于24410元/吨，涨幅0.72%，持仓减仓7178手至25万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2604收于23090元/吨，涨幅0.35%。持仓减仓282手至6287手；现货方面，SMM氧化铝价格回涨至2637元/吨。铝锭现货贴水收窄至160元/吨。佛山A00报价回涨至23930元/吨，对无锡A00贴水30元/吨，铝棒加工费多地持稳，新疆广东上调20元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆上调195-310元/吨。北方氧化铝大厂减产，叠加电解铝厂原料库存季节性消耗，带动氧化铝库存小幅去化，现货开始止跌回涨。但期货仓单累积及节后部分检修产能复产仍将压制上方空间。预计库存延续微降，氧化铝价格弱稳运行。美伊冲突导致中东区域内矛盾升级，卡塔尔Norsk Hydro铝产停产、叠加霍尔木兹海峡封锁引发中东供给担忧。货物集中到港及站台人力不足，物流周转效率阶段受限，预计铝锭延续累库节奏，高点或出现在3月中下旬。短期供需仍处错配阶段，复工与累库相互博弈、上方空间受制。重点关注铝锭累库效率改善时点。

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