LME收于3141.5，较上一交易日持平，沪铝夜盘高开后小幅走弱，短期地缘扰动及其带来的供应扰动预期仍为主因。基本面来看，铝锭节后库存同比处历年高位且累库延续，元宵节前消费暂未完全恢复下预计累库延续，后续仍需关注消费恢复强度，初步调研3月消费恢复强度不及1月。现货方面，华南累库压力下现货略显供过于求，跟进乏力；铝棒加工费仍亏损严重，铝棒产量继续下滑。国内成本端稳中小涨，其中煤价和氧化铝价格继续小幅上涨、炭块价格持稳；海外成本端炭块跟随原油价格上涨，天然气和电价窄幅波动为主。综合来看，短期国内累库延续但或也难明显拖累铝价，但海外海峡封锁中东氧化铝进口受限下电解铝存减产预期，叠加短时地缘风险仍未消散，铝价预计维持高波动，继续关注伊朗冲突问题。

投资策略：继续关注伊朗问题，内外正套前期底仓可考虑继续持有；单边关注2.3w附近的支撑，大概率3月仍难见明显回落，保值性多头仍可关注参与机会。

风险提示：宏观风险、地缘风险、政策风险