铝：中东紧张局势担忧影响下，上周五伦铝先扬后抑，LME三月期铝价收平于3141.5美元/吨。国内夜盘则震荡下行，沪铝主力合约收低于23730元/吨。早间现货市场表现依旧有明显差异。华东市场呈回暖态势，下游复工增加，采购积极性较好，贸易商积极节后交长单，持货商则挺价惜售，主流成交价格在23410元/吨上下，较期货贴水200左右。华南市场表现则依旧欠佳，但边际向好，下游复工仍较少，采购仍有限，贸易商节后交单，持货商前期积极出货后期惜售，主流成交价格在23400元/吨上下。消费总体趋于回暖，完全恢复尚需时日，因建筑铝型材企业复工相对较晚。供应依旧无大幅变化。短期库存继续上升，库存偏高但压力仍不大。在消费恢复叠加宏观政策面乐观预期的主导下，铝价或偏强震荡，另外中东紧张局势或阻碍该趋于铝出口，对铝价也有一定支撑。操作上建议回调做多。

氧化铝：上周五氧化铝期货夜盘短暂反弹后回落，主力合约轻微收高于2746元/吨。早间现货市场小批量成交，个别电解铝厂采购原材料补充库存，多数则仍消化长单货为主。北方地区价格继续走强，南方地区价格持稳。北方减产产能尚未恢复运行，使得供应有所下降，而南方供应依旧过剩，全国总体过剩格局未有改变，库存继续攀升。3月广西有新产能投产计划。而由于铝土矿、烧碱价格下跌，成本下降，而现货价格企稳且局部上涨，氧化铝厂运营情况实际有所改善，无主动产能出清的意愿，因此总体供应过剩难改，后期新产能投产后有过剩加剧的可能，氧化铝价格仍承压。操作上建议反弹做空。