铝：市场缺乏持续向上驱动，周四外盘铝价震荡回调，LME三月期铝价跌1.04%至3141.5美元/吨。国内夜盘低开震荡，沪铝主力合约小幅收低于23780元/吨。早就现货市场区域表现有差异。华东市场表现相对活跃，下游积极采购，持货商挺价出货，贸易商表现则相对谨慎，总体交投稳中向好，主流成交价格在23490元/吨上下，较期货贴水170左右。华南市场下游接货仍偏少，贸易商则压价采购为主，总体成交量受限，主流成交价格在23500元/吨上下。消费仍处于恢复阶段，暂难完全恢复至正常水平，下游总体开工率仍不高。供给端则依旧偏稳。库存继续攀升，总体库存偏高，不过压力暂不大。当前盘面仍受宏观情绪主导，在消费回暖、宏观政策面有乐观预期的支撑下铝价偏强运行，建议回调做多。关注后期消费回暖节奏及海外地缘等宏观变化。

氧化铝：市场回归过剩交易，氧化铝期货夜盘低开低走，主力合约收低于2747元/吨。早就现货市场小批量成交为主，个别电解铝厂少量采购，贸易商出货。北方地区价格小幅上涨，南方地区仍持稳。近期北方地区工厂减产使得产量下降，北方地区过剩压力暂得缓解，但总体过剩局势未有实质性改变，全国静态产量仍明显高于消费量，累库未结束。短期局部现货价格得以喘息，但后期依旧承压，一方面新产能投产在即；另一方面铝土矿价格下跌也使得成本下降。操作上建议反弹做空。