春节期间，LME铝价整体区间窄幅震荡为主，昨日LME收盘较节前微幅上涨1美元/吨，于3091.5美元/吨。宏观面，春节期间美国管束及政策距离额调整，首先美国最高法院公布关税诉讼案裁决结果，判定美国政府依据《国际紧急经济权力法》对相关贸易伙伴加征的对等关税、芬太尼关税等相关关税违法；随后2月21日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”发文，宣布将对全球商品加征的进口关税税率由10%上调至15%。经济数据方面，美国2月标普全球制造业PMI初值为51.2，预期52.6，前值52.4。2026年2月欧元区制造业PMI初值从1月的49.5显著回升至50.8，超出市场预期的50.0。伴随中美领导人通话，欧洲经济修复，宏观整体中性偏多。继续关注本周即将公布的美国1月PPI数据和欧元区1月CPI数据。基本面国内外电解铝新投产项目缓慢爬坡，下游消费复苏需缓慢爬坡，预计节后铝锭库存累库将超近两年同期水平至120万吨附近。

整体，供需季节性偏弱，预计抑制铝价短时震荡调整，但幅度预计有限。中长期美联储宽松带来的流动性预期，3月莫桑比克铝厂减产预期，及消费端AI数据中心及储能的爆发式增长带来的动力，铝价中长期仍保持看好。