【市场动态】

价格方面：本日沪铝主力2603合约高位震荡，报收24595元/吨，较上一日下跌220元/吨。氧化铝主力合约2605低位反弹，报收2800元/吨，较上一日上涨20元/吨。（数据来源：文华财经）

【基本面分析】

1.氧化铝：1月14日山东2560-2600元均2580跌10元；河南2650-2690元均2670跌5元； 截至上周五，阿拉丁（ALD）调研统计全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9585万吨，较节前增15万吨，开工率83.6%。截至1月8日氧化铝社会库存493.5吨，较上周增长8.4万吨。盘面价格因反内卷预期反弹，短期内宏观情绪在市场中占据主导，但库存继续累积，现货基本面暂未有好转迹象，价格反弹高度受限。（数据来源：ALD）

2.电解铝：当前宏观核心驱动仍然偏暖，首先，美国就业通胀数据双弱，支撑降息预期，其次美国在西半球频繁布局军事行动，各国战备状态下增加对有色和贵金属的战略需求；再次，去美元继续加速，央行继续增持黄金。短期关注鲍威尔被起诉事件进展，如果出现黑天鹅事件可能有美债评级下调的利空。1月12日，国内电解铝社会库存录得74万吨，累库2.2万吨。目前期货市场因宏观资金推动持续走高，价格维持强势，但下游需求偏弱，从部分下游铝加工企业的反馈情况看，减产、停产现象呈现出明显增加态势。部分企业明确表示，鉴于终端下游客户订单稀少，已经将挤压线停产运行，等待来年再行复产。但短期来看宏观情绪暂未退潮，铝价短期维持高位。（数据来源：ALD）

【总结】

观点：电解铝主力-震荡偏强；氧化铝主力-震荡偏弱。

核心逻辑：

（1）降息周期；

（2）电解铝供应增速偏低；

（3）氧化铝库存继续累积。

（4）地缘政治冲突支撑有色。

联系方式：18739938658

【免责声明】本分析报告由融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处：融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。