美联储12月议息会议显示12月降息背后是内部官员观点的巨大分歧，但大多数官员在通胀合理的情况对后续降息持有乐观态度。氧化铝期货仓单持续流出及仓单库容增加缓解了市场囤货压力，氧化铝周度生产供应小幅收减，全国氧化铝总库存仍在快速走增，下游电解铝消费有刚性约束叠加淡季消费疲软，需求支撑不足。建议短期产业逢高套保，多单谨慎持有，氧化铝主力合约参考运行区间2600-2850元/吨。电解铝成本支撑韧性提升，目前电解铝产能利用率维持在极高水平，但受到供应端刚性约束限制，后续新投增量有限，国内开产刚性支撑全球铝市供应稳定，海外市场在新产投放缓慢的背景之下仍存供应紧缺担忧，下游需求来看，新能源汽车、光伏、AI基础等用铝消费仍有乐观预期，但目前正值国内传统消费淡季，建筑型材需求拖累，市场对高价铝接受度较低，国内交易所+社会库存重回累库。供应刚性，需求疲软，库存小幅累增，电解铝短期延续高位震荡态势，参考价格运行区间21600-22800元/吨。