铝：美联储降息落地，美元指数继续走弱，隔夜外盘铝价继续走强，LME三月期铝价涨1.14%至2895美元/吨。国内夜盘跳空高开后震荡上行，沪铝主力合约收高于22175元/吨。早间现货市场总体表现尚可。华东市场前期下游补货相对积极，贸易商按需采购，持货商挺价出货，后期则逐步降温，主流成交价格在21870元/吨上下，较期货贴水100左右。华南市场表现类似，前期交投相对活跃，后期转淡。广东主流成交价格在21780元/吨上下。淡季随着终端市场逐步降温，铝加工企业订单下降，开工率随之下降。不过消费仍有韧性，汽车市场表现依旧强劲，年末部分企业也有冲量的需求。近期供给端仍以平稳为主，产量轻微增加。供需基本面边际走弱，但并未在库存上有明显体现，暂无明显压力。当前基本面无显著矛盾，市场更多受宏观预期扰动。短期或高位震荡调整，建议回调偏多对待。关注宏观变化。

氧化铝：氧化铝期货夜盘再度下跌且再创新低。主力合约收低于2441元/吨。早间现货市场有一定量成交，部分电解铝厂招标采购，持货商积极出货，现货成交价格继续小幅下跌。近期北方环保等影响陆续有氧化铝厂实施焙烧检修，运行产能阶段性下降，产量也略有回落，但仍处于高位。下游电解铝运行产能轻微增加，氧化铝消费增加有限。部分工厂焙烧检修未能扭转当前供应过剩的格局，库存继续攀升，期现压力不减。操作上建议反弹做空。