【盘面回顾】上一交易日，沪铝主力收于22275元/吨，环比0.27%，成交量为25万手，持仓23万手，伦铝收于2886美元/吨，环比-0.48%；氧化铝收于2585元/吨，环比+0.23%，成交量为27万手，持仓29万手；铸造铝合金收于21135元/吨，环比-0.09%，成交量为5056手，持仓2万手。

【核心观点】铝：沪铝震荡偏强主因宏观情绪改善和铜带动。美联储降息预期达到80%以上高位，降息前夕市场情绪谨慎，警惕资金提前抢跑获利了结导致沪铝回调的情况发生。基本面方面，社库维持震荡，短期基本面矛盾不大。上周摩科瑞被曝提取大量铜，铜强势运行带动铝价上涨，在市场关注铜铝比的情况下，二者相关性提高。总的来说，短期沪铝短期震荡偏强，重点关注降息预期。

氧化铝：氧化铝目前仍走在过剩逻辑的道路上。目前氧化铝国内产能维持高位，过剩明显，同时进口窗口打开，前期进口氧化铝于陆续到港，新疆地区库容基本满额，后续大量仓单将到期，大量仓单将加剧供需不平衡的状态，目前国内外现货价格无论是网价还是成交价均持续下跌，想要改善这种情况，需要检修企业达到一定量级。年末企业面临下年长单签订，在长单未确定的情况下，企业无法停产检修，因此即使价格突破现金成本后继续下跌，也仍无大规模检修出现，后续或将维持弱势运行，推荐空单逐步止盈，但在市场整体维持看空的情况下，底部尚不确定，暂时不推荐多头抄底入场。

铸造铝合金：铝合金对沪铝有较强跟随性，且由于原材料紧俏和违规税收返还政策影响，下方支撑较强，推荐关注铝合金与铝价差，价差过大可多铝合金空沪铝。

【南华观点】铝：震荡偏强；氧化铝：偏弱运行；铸造铝合金：震荡偏强