铝：美联储降息预期攀升刺激外盘铝价走强，上周五LME三月期铝价涨1.18%至2865美元/吨。国内夜盘同样走强，沪铝主力合约收高于21780元/吨。早间现货市场延续偏弱状态。华东市场下游维持刚需少采的节奏，贸易商接货同样不多，持货商依旧积极出货，主流成交价格在21450元/吨上下，较期货贴水40左右。华南市场表现同样偏弱，下游接货不多，贸易商接货谨慎，广东主流成交价格在21370元/吨上下。当前消费总体表现乏力，来自终端厂商的订单趋降，铝加工企业开工率总体下降，淡季表现明显，不过汽车市场依旧维持强势，对总体消费有托举作用。供给端总体变化不明显，虽有小量产能投产，暂无产量贡献。基本面边际向弱，但压力不突出，库存处于低位，给予价格支撑，另外海外供应存在不确定性。铝价下方有支撑，操作上建议回调偏多对待。

氧化铝：上周五氧化铝期货夜盘低开低走，主力合约收低于2671元/吨。近期产量变化不大，氧化铝厂运行产能暂无显著变化，产量维持在历史高位，不过进口量有所增加。消费增加则不明显，电解铝运行产能总体增加非常有限，而出口量下降明显。在未有较大规模减产的情况下，过剩局势不会扭转，库存继续攀升，施压氧化铝价格。短期价格弱势难改，建议反弹做空。密切关注后期产能运行变化情况。