【个人观点】铝：观望；氧化铝：观望

铝：

1、电解铝运行产能高位微增，周五均价21580元/吨，较前一周五涨280元/吨，平均利润丰厚，逾5400元/吨；

2、传统淡季到来，下游各细分领域开工率下滑幅度略有提升；国内库存微增，出现反复，处于近年同期中等水平；

3、中美贸易局势缓和，海外供给担忧，宏观资金基于海外电力相对短缺加大铝相关板块的投资，对铝价有支撑，而淡季到来，上半年“抢装机”以及两新政策一定程度透支需求，或对铝价产生制约，建议观望。

氧化铝：

1、当周氧化铝现货价格继续小幅下跌，周五山东氧化铝均价2780元/吨，较前一周五下降15元/吨，行业平均亏损；

2、运行产能相对平稳，保持高位，进口窗口持续打开，供应保持过剩；需求端电解铝运行产能相对平稳；当周氧化铝库存继续增加，幅度略加大，连续5个月累库；

3、基本面较差，关注亏损产能变动情况，而四季度环保因素或增多，铝厂冬储备货，不宜过度看空，但若无实质性减产，即使期价有短期技术性反弹，高度仍将受限，建议观望。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅增加

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579