观点梳理：昨日沪铝主力合约高开走高，主力合约收于 21295 元/吨，收涨 0.35%。宏观面，美国消费者信心超预期下滑，凸显经济担忧，强化了市场对美联储的降息预期。市场观望情绪浓厚，静待美联储利率会议指引。消息面，力拓（RioTinto）周二表示，其位于新南威尔士州的 Tomago 铝冶炼厂因持续面临高昂电价压力，己启动与员工就运营前景的磋商程序，可能会在电力供应合同期满之后停止运行。海外铝冶炼厂再现扰动消息，是否减产的最终消息关注11月21日期磋商结果。电解铝方面，海外出现减动态，继莫扎尔铝厂宣布停产时间后，世纪铝业公告其冰岛铝冶炼厂产线停槽。国内供给小幅提升，广西技改项目复产，山东-云南二期置换项目逐步启槽投产。10月国内电解铝运行产能小幅提升至4410万吨，产量 375 万吨，环比增长 3.8%，同比增长 1.3%，铝水比回升至 77.3%。SMM 数据显示上周国内铝下游加工龙头企业开工率 62.4%，环比微跌 0.1%。铝板带开工率下调1个百分点至 67.0%，受幕墙板订单下滑及铝价高企抑制采购影响；铝线缆开工率微涨 0.4%至 64.4%,特高压部门形成支撑，但出货趋紧与国网提货缓慢制约回升空间：铝型材开工率微升至 53.7%,汽车型材受年末冲量拉动相对稳健增长，但建筑型材持续低迷，光伏型材面临减产调整。海关数据显示9月铝材出口 46.8万吨，环比下降1万吨，同比下降 11.2%，铝制品出口 31.4万吨，环比下降 1.1万吨，同比增长 18.9%，出口保持稳定。旺季韧性凸显，去库节奏保持较好，存处于同期低位，但铝价连续冲高，对下游采买节奏或有一定的抑制作用，关注后期需求表现及铝锭社库变化情况。力拓考虑关闭Tomago 铝冶炼厂的消息对铝价走势有一定提振，铝目前供需变化有限，社库小幅下滑，沪铝震荡运行。

（中航期货 15236266258）

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