铝：消费预期偏悲观，隔夜外盘铝价震荡收跌，LME三月期铝价跌0.34%至2646美元/吨。国内夜盘短暂反弹后震荡回落。沪铝主力合约收低于20670元/吨。早间现货市场总体表现一般。华东市场下游刚需采购，备货情况尚不明显，贸易商接低价货交长单，总体成交量未有突出表现，主流成交价格在20670元/吨上下。华南市场交投也不甚活跃，流通货源宽松。广东主流成交价格在20630元/吨上下。消费总体趋于回升，不过回升力度尚有限，终端市场新订单尚未回归至正常水平。铝加工企业开工率缓慢回升。供给端维持轻微增长势头，后期仍有小量产能投产，总体延续微服增长态势。长假前下游有备货需求，铝价回调也有利于促进消费回暖。近期宏观驱动缺失，不过基本面边际向好给予价格较强支撑。操作上建议回调偏多对待。

氧化铝：氧化铝期货夜盘小幅震荡调整，主力合约收于2881元/吨。早间现货市场成交略有放量，贸易商积极出货，下游电解铝厂压价接货，成交价格进一步下跌。局部成交价格跌至2900元/吨。市场均价跌至3000元/吨以下。近期供给端变化不大，暂无新产能投放，而当前现货价格仍在成本线上，氧化铝厂暂无减产意愿，产量维持在历史高位。虽然下游电解铝运行产能继续爬升，但带来氧化铝消费增量非常有限，而净出口量也进步一般下降，供应过剩局势不改，库存继续攀升。期货价格已跌至成本线，短期或有调整，但在过剩压力较大的情况下弱势难改。建议反弹做空。