LME上一交易日收于2624，日涨15.5或0.59%，沪铝夜盘同样震荡走强。基本面来看，海外Mozal铝厂宣布因电力原因面临关停风险；国内方面，锭棒周内累库幅度较低，铝棒转小去库，库存表现环比好转，但实际消费仍有压力倾向于8月或难见持续去库，且从汽车和光伏接单来看较弱，若建材端维持弱势则旺季不旺概率增大。现货市场方面，跌价去库叠加弱基差仍支撑持货商挺价，下游逢低补货需求提供支撑，华东华南现货均显现韧性；铝棒加工费小幅上涨。成本端看继续上涨，其中国内煤价涨势延续、氧化铝和炭块价格持稳；海外欧洲天然气价基本持稳、电价继续下跌。综合来看，基本面表现边际略有好转叠加成本推升，短期铝价或难见明显下跌，核心区间预期在【2.03w，2.09w】。

投资策略：保值性空头可关注8/9月的机会，单边矛盾不大，投机性可逢高参与空头。

风险提示：需求刺激政策、废铝减量超预期的风险。