LME上一交易日收于2615，日涨4.5或0.17%，沪铝夜盘低开整体在2.06-2.07w区间窄幅波动。基本面来看，铝锭周内库存持稳，铝棒仍有小去库，库存表现环比好转，但实际消费仍有压力倾向于8月或难见去库，旺季不旺概率增大。现货市场方面，铝价高位回调，但周末临近叠加反向月差扩大华南出货仍偏多，下游逢低采购需求提供支撑，现货维持弱稳；铝棒加工费持稳仍有小亏损。成本端看继续上涨，其中国内煤价涨幅仍较大、氧化铝和炭块价格持稳；海外欧洲天然气价和电价小幅下跌。综合来看，基本面依旧弱势，但成本推升制约往下空间，叠加现货端旺季预期较重，短期铝价或难见明显下跌，核心区间预期在【2.03w，2.09w】。

投资策略：保值性空头可关注8/9月的机会，单边矛盾不大，投机性可逢高参与空头；阶段性因仓单不足等问题或存在近强远弱加深的局面，建议空头回避近端。

风险提示：需求刺激政策、废铝减量超预期的风险。