周五A股小幅下跌，OpenAI发布ChatGPT-5推理模型，表现超出预期，国内半导体和AI股票走弱。中国7月汽车和新能源汽车销量表现较好，宁德时代一个小型锂矿区停产，产量影响不大，但对情绪影响较大，周五碳酸锂继续暴涨，其他反内卷品种全面走弱。夜盘煤炭，钢材小幅下跌。周五美联储官员称年内可能降息3次，美俄总统会谈时间确定，市场情绪好转，美股大涨，科技股领涨，欧股小幅上涨。原油连续大跌后，周五夜盘反弹，能源，化工品全线反弹。有色金属多数上涨，仅铝下跌，智利铜矿出现事故，铜价上涨。媒体称美国一直未对金条征收关税，美黄金大跌，国内金银小幅下跌。中国汽车销量超预期，橡胶全线上涨。降雨有利于美国农产品产量，油粕类全线下跌，农产品小幅反弹。

周五伦铜大涨，收于9768美元。沪铜夜盘大涨，收于78940。沪铜成交持仓均上升，市场情绪好转，技术形态好转。近期伦铜库存明显回升，美铜库存高位。国内铜现货需求不足，国际铜较沪铜升水小幅回升至284点，外盘比价小幅强于内盘。基本面不佳，市场情绪略有好转，短线可能回归震荡。

俄乌谈判影响，周五原油小幅下跌，伦铝小幅上涨，收于2615美元。氧化铝，沪铝震荡，收于20665，技术形态小幅偏强。沪铝成交下降持仓上升，市场情绪有所好转。国内淡季，铝现货需求一般。7月铝出口约54万吨，有所回升，中国7月铝产量同比增长1%。俄乌冲突可能逐步结束，铝价可能出现一定波动。反内卷炒作带动氧化铝大幅波动，但产业链决定基本面好转空间有限，高位建议谨慎，炒作结束后市场可能面临较高的回落风险。铝合金成交不足，可能继续随铝价同步运行。

张天骜 13776697362