特朗普凌晨正式对14个国家发出关税威胁，但将关税暂缓期放宽至8月1日。考虑到谈判尚有空间，商品昨日多数反弹。凌晨特朗普突然宣布对铜加50%关税，美铜暴涨创新高，但关税时间可能提前至7月底，时间太短，截止期前将铜运往美国套利的空间很有限，最终伦铜转跌，美铜较伦铜升水上升至2300美元/吨的历史新高，预计关税落地后铜价可能转弱。建筑类企业倡议反内卷的消息刺激下，减产限产预期再度上升，相关品种大涨：多晶硅涨停，工业硅大涨，碳酸锂上涨。同时受到国内用电量创历史新高影响，能源相关品种继续偏强，焦煤焦炭大涨，黑色系小幅上涨，烧碱、纯碱、氧化铝上涨。高温天气，农产品需求不足，且难以储存，农产品走势偏弱，棉花棉纱领跌，鸡蛋创新低后反弹。红海局势影响，原油夜盘继续大涨，燃料，沥青上涨，纯苯新上市明显上涨，其他化工品震荡。现货淡季，有色金属受市场乐观情绪影响多数上涨，镍下跌，黄金白银下跌。

隔夜伦铜大跌，收于9665美元。沪铜夜盘上涨，收于80030，今日可能随伦铜大幅低开。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎，技术形态转弱。美铜较伦铜升水大幅上升至2400美元附近，关税炒作达到高峰。近期国内铜现货需求下降，国际铜较沪铜升水上升至494点，外盘比价强于内盘，国际铜库存继续像美国转移。关税影响巨大，短线铜价高位震荡，中期走势受到宏观因素影响较大，风险较高。

隔夜原油上涨，伦铝小幅上涨，收于2577美元。沪铝夜盘小幅上涨，收于20540，技术形态中性。沪铝成交下降持仓上升，市场情绪好转。国内旺季结束，铝现货需求一般。5月出口约55万吨，近期较为稳定。中国5月铝产量同比增长5%，俄乌冲突激烈，市场情绪偏向乐观，铝价短线震荡，中期关注宏观消息影响，风险较大。铝合金上市连续大涨，回到现货价附近，价格较为合理，暂无套利机会。

张天骜 13776697362