核心观点：低库存支撑与淡季考验共存，铝价维持震荡

市场资讯：

（1）中美经贸磋商机制首次会议6月9日在英国伦敦开始举行，10日继续进行。

（2）按美元计，5月中国出口同比4.8%，预期6.2%，前值8.1%；4月中国进口同比-3.4%，预期0.3%，前值-0.2%。

（3）5月CPI同比下降0.1%，预期降0.2%，前值降0.1%；核心CPI同比增0.6%，前值增0.5%；PPI同比降3.3%，预期降3.2%，前值降2.7%。

（4）美国纽约联储发布的5月最新调查结果显示，一年期通胀预期从4月的3.6%降至3.2%，降幅最大。三年期通胀预期从3.2%降至3%。五年期通胀预期从2.7%降至2.6%。

（5）据SMM统计，6月9日国内主流消费地电解铝锭库存47.7万吨，较上周四下降2.7万吨，较5月底下降3.4万吨。？

（6）6月9日，华东地区现货升水70，环比-10；中原地区现货升水10，环比-10；华南地区贴水60，环比-5。

行情分析：

LME铝涨1.28%收于2483美元/吨。宏观方面，纽约联储发布5月通胀预期整体下降，美债收益率回落，美元偏弱震荡。中国5月出口维持韧性，但增速略低于市场预期，中美经贸磋商会议仍在进行时，后续关注会议进展。

基本面看，昨日氧化铝现货价格持稳，氧化铝企业在利润好转后有复产动作。现货方面，下游对高升水接受有限，下游需求有所有弱，现货升水小幅下移。库存低位仍支撑铝价，短期铝价维持震荡，支撑关注19900-20000区间，压力关注20300-20500区间。

策略建议：铝价震荡，短期支撑关注19900-20000区间，压力关注20300-20500区间。

杨朝舜

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