核心观点：美元走弱令铝价反弹回升

市场资讯：

（1）欧元区制造业PMI在5月份升至49.4，较4月份的49.0有所改善，创下自2022年8月以来的最高水平。其中，欧元区制造业产出已连续第三个月实现增长。

（2）美联储理事沃勒：看不到长期通胀走高的证据，仍预期今年晚些时候降息。

（3）美国5月ISM制造业PMI指数为48.5，为去年11月份以来的最低水平，不及预期的49.2，前值48.7。

（4）5月中国制造业PMI为49.5，预期49.5，前值49。

（5）美国宣布6月4日起将钢铁和铝关税从25%提高至50%。

（6）5月30日，华东地区现货升水110，环比持平；中原地区现货升水50，环比+10；华南地区贴水35，环比+5。

行情分析：

端午假期期间，LME铝涨0.7%收于2473美元/吨。宏观方面，美国5月ISM制造业PMI弱于预期，而欧元区制造业PMI表现回暖，国际投行提高降息预测，美联储官员也释放降息信号，美元走弱之下金价上涨，铝价跟随有色板块回升。美提高铝关税至50%，主要影响美当地升水。国内4月制造业PMI小幅回升符合预期，分项显示主要由生产和新出口订单贡献，内需仍需提振，制造业企业降价去库存。

基本面方面，昨日氧化铝现货价格涨幅放缓至0-10元，氧化铝企业在利润好转后有复产动作。现货方面，到货偏少社会库存去库超预期，下游端午备货令货源偏紧，持货商挺价积极，华东现货升水走高，消费虽有淡季预期但实际放缓速度稍慢。库存低位仍支撑铝价，短期铝价维持震荡，支撑关注19900-20000区间，压力关注20300-20500区间。

策略建议：铝价震荡，短期支撑关注19900-20000区间，压力关注20300-20500区间。

杨朝舜

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